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中信建投,化工行业动态:景气指数持续为正 涤纶产业链全线大涨


    最新景气指数19.77,上周景气指数16.38,化工景气指数继续为正,二级市场基础化工指数(中信)跌5.27%,上证跌4.63%。
    油价下跌,上周四WTI结算价68.96美元/桶,周涨0.65美元/桶。美国8月3日当周石油钻机数859口,环比减2口,前值增3口;OPEC+会议名义增产100万桶/日,实际增产低于80万桶/日,整体预计2018年原油价格中枢提高,炼化、煤化工迎长期投资良机。
    周期板块方面,低估值、业绩持续向好龙头攻防兼备,本周继续推荐MDI、煤气化龙头、大炼化+化纤、有机硅、尼龙66、农药、染料:MDI全球寡头垄断,万华化学产能全球第一,石化、精细化工持续投产,化工第一龙头兼具高成长,重点推荐万华化学;原油中枢提高,煤化工有所受益,同时煤气化龙头不断扩产、Q3迎来产能投放高峰,重点推荐鲁西化工、华鲁恒升,而且万华、华鲁、鲁西规划项目均在山东新旧动能转换第一批优选项目名单中,有望不断扩大先发优势。大炼化重点推荐股息率高、具备上中下游一体化的炼化龙头中国石化;国内一批化纤产业相关民营企业(主业为PTA和涤纶长丝)正处于大炼化投产前夕,垂直一体化打通“炼化-化纤”全产业链,同时涤纶产业链景气持续,全线上涨,重点推荐桐昆股份、恒力股份、恒逸石化和荣盛石化;有机硅集中度提高,2018无新增产能,重点推荐新安股份、合盛硅业;PA66产业链寡头垄断,龙头提价意愿强,重点推荐神马股份;环保角度,重点推荐农药和染料:农药行业环保税和排污许可证实施,长期农作物需求企稳复苏,供需好转价格普涨,同时人民币贬值,汇兑收益增加,重点推荐扬农化工、利尔化学、沙隆达A;染料寡头垄断,环保趋严供给收缩,库存低位,淡季价格高位持稳,重点推荐浙江龙盛、闰土股份。我们判断化工行业进入产业格局变动、新兴需求崛起、环保精细领衔的时代,重点推荐新材料和盐湖提锂等主线机会:重点推荐混晶龙头飞凯材料、湿电龙头江化微、陶瓷全产业链标的国瓷材料;以及盐湖提锂资源端和技术端两类标的:藏格控股、蓝晓科技。
    PTA:本周PTA的价格为6970元/吨,周涨幅为11.70%,原料PX大涨成本端支撑强劲,库存低位、恒力220万吨检修供应今年紧张,下游需求临近旺季,期货、现货价格共涨。相关上市公司:桐昆股份、荣盛石化。
    煤焦油:本周煤焦油价格为3420元/吨,周涨幅为9.62%。焦企货源不多,深加工开工高,供需两端支撑产品价格上涨,相关上市公司:鞍钢股份。
    PET切片:本周PET切片价格为8925元/吨,周涨幅为8.51%。切片成本端PTA、乙二醇上涨支撑明显,加之下游补货积极性较高,切片厂家报价大幅调涨。相关上市公司;恒力股份。

国海证券,晶盛机电(300316)半导体业务表现亮眼 中标大单彰显实力


    半导体行业投资放量,单晶炉充分受益设备需求增长。受中国半导体产业投资跟进和世界经济复苏影响,2017年全球半导体设备市场规模566.2亿美元,较2016年大幅增长37.3%,增速为近7年之最;其中中国市场规模为82亿美元,位列全球第三。而从半导体硅片端看,目前国内半导体硅片供需缺口明显,8英寸、12英寸硅片产能对应缺口为161.5万片/月、277.3万片/月。我们基于当前硅片厂投产计划,测算国内2018-2019年半导体单晶炉市场空间分别为38.28亿元、72.58亿元,半导体硅片制造设备规模为153亿元、290亿元。
    半导体设备研发基础深厚,中标4亿元大单充分彰显公司技术实力。公司早在2007年4月便研制国内首台全自动直拉式单晶硅生长炉(TDR80A-ZJS),并向有研半导体销售;虽2011年至今公司单晶炉主要应用于光伏行业,但半导体单晶炉研发持续推进。目前,公司研发TDR150A-ZJS并实现量产,是国内上市公司中唯一具备12英寸半导体硅片拉制能力的单晶炉供应商。除半导体单晶炉外,公司同时布局其他半导体晶圆制造设备,目前已实现8英寸和12英寸半导体单晶硅截断机、滚磨机、截断磨面复合加工一体机等具备国际先进水平设备的量产和销售。2018年7月11日,公司中标中环领先半导体材料有限公司3.6亿元半导体单晶炉订单和0.42亿元全自动半导体单晶硅切断机、滚磨机订单,此次中标彰显了公司在半导体硅片制造设备领域的技术优势,有效提升了公司的市场影响力。
    光伏设备销售承压,蓝宝石材料有望成为新增长点。受“531光伏新政”影响,国内光伏行业发展受限,公司5月31日后签订的光伏用单晶炉合同仅1单,交货期也较正常期长。与光伏行业设备销售承压相比,公司蓝宝石材料有望形成新增长点。公司募投“年产2500万mm蓝宝石晶棒生产和扩产项目”及“年产1200万片蓝宝石切磨抛项目”,一期于2018年6月30日投产、二期2019年底投产,届时蓝宝石材料产能将完全释放。根据前瞻产业研究院预计,2019年全球蓝宝石晶棒市场规模将达到10.4亿美元,考虑到智能手机及穿戴设备需求影响,到2020年全球蓝宝石材料市场营收将达到341.5亿元。产能释放适逢市场增长高峰期,公司蓝宝石业务增长可期。
    研发成果丰富,股权激励绑定核心研发人员。2017年公司研发投入占营收比重为8.46%,在主要单晶炉上市公司中位居首位,天龙光电和京运通分别为2.92%、3.09%。截止到2018年8月10日,公司合计有权专利221项,仅2017年公司申请专利就达85项。2018年SNEC太阳能展会上,公司展出全球首款“蜂巢”标准50太阳能单晶组件,新品功率为280-330w,相当于正常组件60片,同时降低非硅成本10%以上。此外,公司于2018年5月24日再次实行限制性股权激励,本次激励对象为包括公司副总裁和总工程师在内的中层管理和核心技术人员合计117人,授予3.42万股,将有效绑定公司核心研发人员,为公司进一步提升核心竞争力提供保障。
    上调公司评级为“买入”。预计公司2018-2020年净利润分别为6.16亿元、7.58亿元、9.66亿元,对应EPS分别为0.48元/股、0.59元/股、0.75元/股,按照最新收盘价13.70元计算,对应PE分别为29、23、18倍。公司此次中标半导体设备大单充分彰显公司行业地位,未来发展受益于半导体行业增长有望步入机遇期,上调公司评级为“买入”。
    风险提示:半导体行业发展不及预期;光伏用单晶炉业务不及预期;蓝宝石业务发展不及预期;公司业绩增长不及预期;募投项目投资进展不及预期。

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证券时报网,财通证券(601108)2019年净利润18.60亿元 同比增127.17%




    证券时报·数据宝统计显示,财通证券(601108)1月17日晚间发布业绩快报,公司2019年营业收入为49.40亿元,同比增增长55.95%;净利润为18.60亿元,同比增长127.17%。该股今日收盘股价上涨0.46%,日换手率2.21%,近5个交易日累计下跌0.54%,累计换手率11.22%。 

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川财证券,能源行业日报:苏滨海LNG项目获国家发改委核准


    【能源】石油天然气方面,国务院发布《促进天然气协调稳定发展的若干意见》,加大国内勘探开发力度和管理制度改革,构建多元化供应体系,鼓励各类投资主体参与,力争到2020年底前国内天然气产量达到2000亿立方米以上,实现天然气稳定发展。受政策驱动,预计勘探开发及储气调峰将成重点方向。能源设备方面,国内主要油服公司上半年营业收入及利润同比增长。资本支出项上,中石化勘探开发增长达56%,海上钻井平台利用率快速回升,预计下半年三桶油资本支出继续增长,促进油服和油气设备制造商进入行业景气区间。相关标的:中油工程、贝肯能源、中海油服、中国石化、中国石油、杰瑞股份、石化机械等。
    【公用事业】国家发改委、国家能源局近日联合发布《关于推进电力交易机构规范化建设的通知》,要求推进电力交易机构股份制改造,鼓励按照非电网企业资本占股50%左右完善股权结构,促进电力市场化交易平稳发展,优质发电企业将有望受益。火电方面,关注装机结构优质的华能国际、华电国际、浙能电力、皖能电力、粤电力A等;水电方面,能源局印发的《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》,雅中直流落点确定为江西,白鹤滩水电站两条特高压直流工程,落点分别是江苏和浙江,相关水电站消纳有望得到保障,可关注长江电力、国投电力、川投能源等;核电方面,田湾4号机组完成首次装料,工程建设推进顺利,继续关注中国核电等;风电方面,受弃风率下降影响,2018年上半年运营商收入与利润同比增速较高,整机制造商收入与利润增速放缓,零部件制造企业盈利下滑,在平价上网的目标下,整机招标价格承压,但下半年开工旺季,收入规模将维持平稳,部分整机企业可凭借技术进步与成本控制能力获得更多的市场份额,提升竞争力。相关标的:金风科技、天顺风能。
    行业动态
    【原油】美国9月7日当周EIA原油库存-529.6万桶,库欣地区原油库存-124.2万桶,汽油库存+125万桶,精炼油库存+616.3万桶,EIA精炼厂设备利用率变化+1.0%。(Wind)
    【天然气】江苏省参股投资建设的江苏滨海液化天然气(LNG)接收站项目获国家发展改革委核准,其配建的苏皖管线将接入安徽省,为安徽省天然气供应每年增加18亿方。该接收站项目计划2019年开工,2021年建成投产。(中国能源网)
    【电力】湖北省物价局发布公开征求《关于规范水电上网电价政策有关事项的通知(征求意见稿)》意见的公告,各地要创造条件逐步实行由市场竞争形成电价的机制。具备条件的地区,可探索通过招标等竞争方式确定水电项目业主和上网电价,但通过竞争方式形成的上网电价不得高于我省确定的同类型水电站标杆上网电价。(北极星电力网)
    公司要闻
    中国石油(601857):2018年半年度A股分红派息实施,本次分红派息以2018年6月30日公司总股本1830.21亿股为基数,每股派发现金红利0.0888元(含税)。
    海南海药(000566):董事会审议终止重大资产重组,此次重大资产重组标的资产为海口奇力制药股份有限公司100%股权。
    维宏股份(300508):控股股东汤同奎先生补充质押83万股,占其所持股份比例2.66%,占公司股份总数的0.91%;截至今日,汤同奎先生直接持有本公司3126万股,占公司股份总数的34.38%。
    风险提示:OPEC原油限产执行率下降,国际成品油需求大幅下滑;油气改革方案未得到实质落实,电力需求不及预期。

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联讯证券,传媒行业周报:在估值底部结合中报遴选质优股


    一周行情回顾
    上周,上证综指最后一日力挽狂澜,一阳包四阴,周线仅微跌0.07%报2829.27点;深成指跌0.81%报9251.48点,创业板指跌0.55%报1609.55点,沪深300指数微涨0.01%报3492.89点。两市成交16,307.31亿元。申万传媒行业板块跌0.13%报721.58点,板块表现略弱于上证综指,整体来说市场信心仍未恢复,根据预告来看,板块内优质个股基本实现业绩预增,板块整体估值处于历史低点,市场观望情绪浓厚。
    上周传媒自选股涨幅前五分别为台基股份(11.72%)、富春股份(10.28%)、引力传媒(8.41%)、丝路视觉(8.35%)和分众传媒(7.34%);跌幅前五分别为华闻传媒(-40.87%)、印纪传媒(-25.77%)、天神娱乐(-12.22%)、金利华电(-10.92%)和*ST富控(-8.53%)。
    行业要闻及投资建议
    电影方面,《我不是药神》累计收获28.9亿票房,登上中国电影票房总榜第五位。同期竞品《邪不压正》上映十天,累计票房5.28亿,表现不及预期。暑期还将有《西虹市首富》、《一出好戏》等陆续上映,仍有望取得不俗表现。连续剧方面,由华策影视和芒果tv出品,鹿晗、关晓彤等主演的电视剧《甜蜜暴击》,于7月23日于湖南卫视正式播出。上周,由嘉行传媒参与制作的两部电视剧《扶摇》和《一千零一夜2018》排名前二。
    营销方面,我们强烈推荐的分众传媒上周获阿里150亿战略入股,并于周五实现涨停,本周涨幅超过7%。
    在当前传媒板块个股持续分化的情况下,影视(含院线)、游戏、营销和教育版块的龙头标的PE均值不足20倍,并基本实现中报预增。考虑到当前部分优质公司基本面向好对市场信心的提振和未来风险偏好的提升,优质公司必将迎来估值修复。
    我们认为在当前超跌反弹的市场大环境下,当前主要投资逻辑:1、短期内避免“踩雷”,关注业绩确定性强,成长性较高的低估值、高壁垒超跌公司的反弹机会;2、长期好各子行业处于市场领导者地位的龙头企业。我们持续推荐分众传媒、华策影视和光线传媒,重点关注慈文传媒、完美世界、顺网科技、快乐购和科斯伍德等。
    风险提示1、内容表现不及预期风险;2、重点关注公司未来业绩的不确定性;3、行业估值继续下行风险;4、行业竞争及发展不及预期风险;5、政策风险等。

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万联证券,非银金融周报:政策边际放松 板块整体反弹


    上周(2018.07.30-2018.08.03)市场有所反弹,大小盘股指均有不同程度上涨。上证50指数(3.72%)和中证100指数(3.27%)涨幅居前,而中证1000指数(1.64%)、中小板指(2.38%)、创业板指(2.03%)也小幅上涨。此外,沪深300指数、上证综指分别上涨2.71%和2.00%。分行业来看,28个申万一级行业中,共24个行业上涨,其中计算机、通信和建筑装饰涨幅靠前,分别上涨5.24%、4.67%和4.46%。下跌的四个行业分别为纺织服装(-0.57%)、休闲服务(-0.42%)、有色金属(-0.34%)和公共事业(-0.16%)。非银金融方面,在上周上涨3.09%的情况下,全年至今累计跌幅依然达到-21.10%。动态新闻1)二季度券商资管规模环比小幅下降,达15.28万亿元2)上市券商7月盈利明显改善,8家券商利润倍增3)银保监会发布切实加强和改进保险服务的通知4)上半年保险投诉排名出炉投资观点券商层面:政策维稳,边际放松缓和市场情绪。上周券商板块(1.97%)小幅反弹,但涨幅不及非银板块(3.09%)和大盘(2.71%)。个股多数上涨,其中西部证券、华泰证券和哈投股份表现良好,分别上涨7.36%、7.28%和5.95%;东兴证券(-12.24%)、方正证券(-3.91%)和南京证券(-3.14%)则跌幅较大。市场情绪则与前一周基本持平,股基日均成交3,478.79亿元,环比下降-3.34%。上周证监会系统全面从严治党会议召开,会议贯彻了“六稳”防风险,重点部署了深化改革和扩大开放相关工作。我们认为近期召开的会议旨在维护资本市场的稳定,保障合理融资需求,在去杠杆的大方向下适度释放宽松信号,市场对信用风险的悲观预期有望边际改善。上周申万券商指数再创新低,目前已下跌至1.17xPB。从估值角度来看,股价已跌至合理估值区间以下,而且多只券商股已经“破净”,存在左侧布局机会。我们认为,板块的触底反弹时机仍将跟随大盘指数走势。从此前公布的7月经营数据来看,近期券商业绩依旧承压,但已经呈现边际改善趋势。股债市场的小幅反弹,叠加前期的低基数效应是业绩同比改善的主因。在政策面积极信号频繁、整体业绩边际改善的背景下,券商板块下行空间有限,配置价值较高。目前业内马太效应持续增强,资源不断向头部券商集中,建议继续
    关注规模大、牌照全、评级高的头部券商。保险层面:长端利率企稳,关注保险股中报行情。上周保险板块指数上涨4.41个百分点,指数表现跑赢非银指数(3.09%)和大盘(2.71%)。四大上市险企中,中国平安(6.11%)涨幅领先,中国太保、中国人寿和新华保险的涨跌幅分别为4.53%、3.40%和0.93%。日前银保监会发布了《加强监管引领打通货币政策传导机制提高金融服务实体经济水平》等政策,有利于改善银行间市场流动性过剩的状况。受此影响,国债长期收益率略有回升,期限溢价走阔。我们认为,监管层通过政策持续疏导信用环境和引导资金配置的意图明显,中长端利率下行压力有望缓解,市场对于资产端利率风险的担忧也有望缓解。而负债端来看,二季度以来行业整体保费收入和个险新单同比增速持续改善。各险企在二季度对高价值保障型产品的投入力度较大,人均件数上升趋势明显,新单下滑的缺口在很大程度上受到弥补,同时产品结构也进一步优化。目前板块PEV低位震荡,考虑保费稳健回暖、中报NBV增速有望超预期等因素,板块具有相当的配置机会,建议关注中报行情。多元金融层面:监管政策边际放松,信托个股有所反弹。上周多元金融子板块(1.01%)跟随非银板块和大盘有所反弹。个股也多数上涨,易见股份、宝德股份、华铁科技涨幅居前,分别上涨3.89%、和3.64%,而渤海金控(-0.27%)则小幅下跌。其他相关个股中,东方财富、吉艾科技、海德股份和华鑫股份的涨幅分别为2.70%、、3.49%和0.12%。细分行业来看:1)信托方面:近期监管层政策利好频频出现,市场信用预期有所改善,受此影响信托个股在近期表现活跃。我们认为信托行业监管的边际放松,有望同时改善行业的偿付端与发行端,修复市场悲观情绪。整体来看,当前控杠杆、去通道、净值化的监管大方向不会发生变化,尽管当前信托机构在过渡期及部分细节上获得了一定的放松空间,但长期来看,只有充分落实新规要求、率先完成主动管理转型的机构才能获得竞争优势,看好资本实力较强,业务布局领先的大型信托机构。2)AMC行业在今年以来延续相对快速的扩张趋势,考虑到资管新规带来的行业机遇以及不良资产处置牌照的稀缺性,AMC转型领先且牌照齐全的公司将获得明显竞争优势。3)金控平台方面,短期可关注金融牌照齐全、协同效应较强、业绩改善潜力大的公司。4)创投公司方面,政策红利不断催化下,当前中小微企业强烈的融资需求将给创投公司提供巨大市场空间,上市企业资质提升也为创投公司盈利能力和风险防控带来积极影响。
    风险提示金融监管力度超预期;业绩波动风险;中美贸易摩擦进一步升级。

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浙商证券,兄弟科技(002562)2017年一季报点评:业绩爆发开始 短期关注维生素产品提价 长期看资产规模扩张


    报告导读
    业绩增速符合预期,业绩爆发开始。
    事件:公司发布2017 年度一季报,报告期内,公司实现营业收入为2.85 亿元,较上年同期增7.63%,实现归母净利润为6553.7 万元(扣非后6036.8 万元),较上年同期增96.92%(扣非后同比增128.67%)。同时公司公告预计1-6 月可实现归母净利润1.48 亿-1.68 亿,同比增加120%-150%。
    投资要点
    业绩符合预期,毛利率提升显着,产品景气度回升带来业绩爆发本报告期内公司产品总体毛利率为46.8%,相比于去年同期29.6%,毛利率提升显着。此次毛利率提升主要系公司维生素产品(维生素K3 与维生素B3)去年四季度末提价所致。费用方面,由于薪酬支付以及研发投入公司管理费用同比上升90.53%,销售费用增加70.03%主要系公司销售收入及渠道拓展,费用大幅增加显示公司业务进入景气周期,公司发展进入高速通道。
    小品种维生素迎来史上最长景气周期,助力公司2017 年业绩持续爆发性增长
    公司主要维生素产品产能建立后,其中维生素B3 与维生素B1 首次进入行业景气度提升周期。由于上游供给缺口与行业定价策略的变化,公司三大维生素产品均处于提价周期,且维生素B3 和维生素K3 在16 年四季度才进入提价周期,所以部分产品年均价较当前产品报价存在较大偏离,同时2017 年将是公司维生素B3 与维生素K3 产品大周期涨价的关键年份,因此2017 年三大品种的销售均价会远高于2016 年,我们预计2017 年公司维生素K3 与维生素B3 品种的产品销售均价会在2016 年基础上有100%以上的增长。
    资产规模逐渐向高壁垒领域扩展,助力公司多元化发展
    2017 年公司年产13000 吨维生素B3 和年产5000 吨泛酸钙项目即将达产,将为公司提供新的收入增长点。另外公司于16 年新增苯二酚及其衍生物、碘造影剂及其中间体建设项目,均为较高壁垒化工及医药中间体领域。其中,苯二酚及其衍生物广泛应用于食品、饲料、医药、化妆品等多个应用领域;碘造影剂及其中间体产品广泛应用于X 射线造影检查。目前项目正在积极推进中,随着后续项目的建成及顺利实施,将进一步拓展公司主营业务范围。
    盈利预测及估值
    预计公司2017-2019 年实现营业收入14.65 亿元、19.62 亿元、24.67 亿元,增速分别为37.79%、33.96%、25.68%。归属母公司净利润3.86 亿、4.98 亿、6.08亿元,增速分别为130.31%、29.09%、21.97%。预计2017-2019 年公司EPS 为0.71、0.92、1.12 元/股,对应PE 为17.89、13.86、11.36。

华创证券,交通运输行业周报:vlcc连续两周位于盈亏平衡之上 油运旺季开门红 继续强调交运护城河策略


    VLCC-TCE报2.97万,周环比下降7%,但连续两周位于盈亏平衡点之上
    1)旺季开门红成色十足。本周VLCC-TCE2.97万美元,较上周3.2万美元回落7%,但连续两周位于盈亏平衡点之上,年内首次。2018年均价8447美元。分航线看:本周西非-中、印出现了价格回调,海湾-日韩保持平稳,海湾到欧美运价延续上涨;分船型看:除VLCC外,本周苏伊士船籍阿芙拉型船TCE环比分别上涨22%及46%,油运市场整体保持良好态势。2)逐步验证此前观点:超级油轮周期拐点或提前至18Q4开启。6-8月我们发布6篇报告(4篇行业专项研究,2篇公司深度),当前行业底部特征明确,积极现象显现:不同船型租金收益水平接近;长租价格低于短租价格;同时出现大量的拆解活动,拆解船龄下降。3)后续需持续关注事件:11月美国对伊朗单边“制裁”如何影响伊朗油运业;以及长期看2020年低硫油要求或加速老旧船舶退出。4)重点推荐中远海能与招商轮船,一旦新景气周期开启,弹性巨大。假设运价提升1万美元/天,运行天数350天,海能与招轮可分别增加盈利约11亿元及9亿元。中远海能PB仅0.7倍,已反应油运市场此前低迷的悲观预期,逐步开始反应周期拐点将至的变化,预计股价演绎路径:先修复PB,再看PE。
    继续强调交运板块长期策略观点:护城河将推动企业从优秀走向卓越
    1)我们认为护城河的分类:品牌带来溢价;网络推动延展;区位造就“垄断”。
    2)结合行业成长性以及消费属性,选择具备护城河的行业与公司:航空公司、机场、顺丰控股。航空:网络+区位,进入新时代。机场:区位价值推动企业强者恒强。顺丰控股:从优秀到卓越,做时间的朋友。
    3)市场经历下跌后,机场:建议首选处于潜力释放期的深圳机场及龙头地位将不断强化的上海机场;对于深圳机场,我们从机场定位、竞争环境、航司意愿等角度分析,认为其国际线提质增速进行时。航空:供给侧效力持续发酵。9月行业起降班次同比增速降至3.9%,尽管受到月初中非论坛以及月中山竹台风影响,但低于5%的运力增速也意味着我们此前对于下半年将明显看到供给侧发挥效力的判断继续验证。9月国航ASK增速6.3%,客座率80.3%,同比提升0.5个百分点。快递:中通启动“双11”全网价格调整机制,即从11月11日起启动旺季中转费和派费调节机制。旺季龙头快递公司往往提价控量,长期看好顺丰投资价值,关注估值最具优势的申通及处于良性扩张的韵达。
    一周市场回顾。本周交运指数下跌9.27%,跑输沪深300指数1.47个百分点。子行业中,航空、物流、港口跌幅前三。从个股看,德新交运(19.33%)、恒通股份(13.14%)和中远海能(8.54%)涨幅居前。航运数据:集运市场,SCFI指数收于904.51点,上涨3.9%。分航线来看,欧线下跌0.5%,美西上涨7.3%;干散货市场,BDI指数本周上涨2.8%,收于1579点。
    风险提示:油价大幅上升,人民币大幅贬值,经济大幅下滑。

中国银河证券,医药生物行业周报:板块已经跌入较高性价比区间


    1.一周行业热点
    医保局:17种抗癌药纳入国家医保;人社部:2018年1-8统计数据。
    2.最新观点
    上周SW医药指数下跌9.94%,我们的进攻组合下跌9.32%,稳健组合下跌10.82%。截止当前我们进攻组合17年初以来累计收益16.59%,稳健组合累计收益46.16%,分别跑赢医药指数34.33和63.90个百分点。17年初至今,我们的进攻组合夏普比率为0.34,稳健组合夏普比率为0.84,高于SW医药生物指数的夏普比率(-0.57)。
    我们继续对医药板块保持乐观态度,医药板块目前估值已经创了近10余年的新低,大量公司估值进入10-20倍PE区间。我们认为当前市场进入恐慌阶段,市场对于利好无动于衷而对于利空因素均放大反应。如我们组合的仁和药业三季报业绩超预期,市场反应平淡,全年业绩增速预计超过40%,而估值仅有14倍。健友股份董秘被动减持,基本面无任何变化的情况下大幅度下跌。长春高新因市场传闻金磊退出而连续跌停,但是金赛的核心品种均已收入囊中,后续品种并不依赖于金磊,因此即使金磊退出对公司未来几年的业绩影响也有限。对于我们组合的这些品种我们均继续看好。

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