英大证券300万融资利率5.6

300万融资利率5.6

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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

招商证券,永辉超市(601933)如何看永辉到家业务的ROE?




    对于生鲜到家我们有几个定性的结论:生鲜超市属性是本地化,本地化流量是商品驱动或者是成本驱动,而不是营销驱动;本地化流量不具备规模效应,物流的规模效应也越来越低,企业趋于一致,将是比拼商品供应链和服务的时代;生鲜多维渠道优于单维渠道;客单价和毛利率是线上盈利的核心指标;到家服务是消费升级,是一种奢侈品,当消费者时间成本大于服务成本就可能成为到家潜在用户。到店、到家、自提多维度服务会提升公司ROE。终局是满足消费者日益旺盛的消费升级,包括商品端和服务端,加速行业效率提升。
    近期永辉调整幅度比较大,市场担心永辉做线上会带来较大的亏损,担心永辉做到家服务到底有没有可能跑通?永辉到家业务的优劣势?我们深度分析近期下跌的原因,从产业演变、护城河、收入增长勾稽到公司财务报表中的ROE(净利率x 资产周转率x 权益乘数),深度理解永辉线上的投入到底会带来怎么样的变化。永辉在这个时点是被动迎战还是积极拥抱?如果实现全渠道的融合,配合供应链的能力,能否实现盈利?未来的终局是怎么样的?
    永辉超市是商品和服务共同发展的企业,过去永辉在零售线上服务方面滞后于整体行业发展,而后的发展,我们认为企业会补足这块短板,提升服务在经营中占比,在mini 店和到家业务提升服务品质,带动商品的销售,配合到家、自提和到店的模式,提升销售额以及资产周转。线下和网络电商最大的优势就是服务,在部分商品端具有费用优势和消费属性,后续提升自身的服务能力对零售企业至关重要。
    永辉三季度无论是同店增长或是扣非的净利润增长都略超预期,可以确定的是近期股价调整市场担心不是短期的业绩,而是长期的逻辑是不是发生了变化,永辉会不会被线上冲击。市场担心公司在线上的投入会大幅拉低公司净利率和ROE;线上的竞争会拉低公司的护城河;深陷补贴陷阱。这篇报告我们从消费者发生什么样的变化,以及企业在中长期要做哪些准备,从中短期角度来梳理生鲜线上的演变逻辑,解答关注生鲜到家需求和供给的几个问题。从投资角度来看,永辉的PE/PB 低估,我们认为可以重点关注永辉短期估值较低的机会,以及中长期生鲜龙头市占率提升的机会,估值已经到了杀逻辑的阶段,价值严重低估,我们认为资本市场对生鲜到家业务的理解和产业发展逻辑存在较大的预期差,建议关注底部机会,维持“强烈推荐-A”评级。
    风险提示:行业竞争加剧;线上业务发展不达预期。

川财证券 ,交通运输行业日报:脱贫攻坚战三年行动:强调交通扶贫


    川财观点
    近日,上市快递公司相继公布7月经营数据,营业收入方面,顺丰控股、申通快递、韵达股份、圆通速递分别同比增长29.6%、37.6%、21.4%、25.2%;业务量方面,分别同比增长27.5%、37.0%、44.4%、37.0%;全行业情况上,7月业务收入同比增长23%,业务量同比增长27.3%。受益新电商、新零售模式,我们认为2018年快递行业业务量能维持25%-30%的增幅,仍是交运行业中的成长性板块。同时上市企业规模效应明显,行业集中度将继续走高,二三线品牌生存空间进一步被压缩,随着智能化设备逐步推广应用,同城配、跨境电商、冷链物流将成龙头布局的新方向。相关公司:顺丰控股、圆通速递、韵达股份、申通快递等
    打赢脱贫攻坚战三年行动指导意见正式公布,在交通运输领域,《意见》提出加快实施交通扶贫行动,加快推进“快递下乡”工程,完善贫困地区农村物流配送体系等具体措施。(交通运输部)
    公司要闻
    外运发展(600270):2018年上半年实现营业收入32.84亿元,同比增长25.58%;归属于上市公司股东的净利润6.36亿元,同比增长0.28%。
    风险提示:宏观经济增长不及预期;公司发展不及预期;政策不及预期等。

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东兴证券,汽车行业周报:乘用车市场仍未回暖 新能源汽车领跑


    周报摘要:
    本周市场回顾:本周汽车行业板块跌4.57%,在28个申万一级行业中排名第15,与沪深300指数基本持平。本周涨幅前五的股票为:建车B、猛狮科技、金固股份、广汇汽车和鹏翎股份,广汇汽车和长安B;本周跌幅前五的股票为:钧达股份、宁波高发、恒立实业,特尔佳和天成自控。
    本周行业热点:
    新能源汽车销量保持领先:7月乘用车零售157万辆,同比下降5.5%,环比下降7.1%;1-7月累销量近1254万辆,累计同比增加2.7%;根据乘联会公布的8月份前两周销量来看,目前乘用车市场仍未回暖。7月份新能源汽车销量为8.4万辆,同比增长47.7%,1-7月份累计销量达49.6万辆,同比增长97%,继续保持汽车市场领先地位。7月新能源汽车销量中,A0和A级占比持续提升,达到60%。我们认为随着各车企不断推出A0和A级电动车,动力电池价格下降,未来A00级电动车市场份额会逐渐减少。
    星宇股份半年报业绩亮眼:8月17日晚,公司发布2018年半年度业绩公告,报告期内公司实现营业收入24.5亿元,同比增长22.43%;实现归属于上市公司股东的净利润3亿元,同比增长32.3%;实现每股收益1.09元,同比增加0.27元。我们认为公司将受益于一汽大众新周期,2018下半年开始业绩有望出现大幅上涨。
    长城宝马合资的光束汽车项目正式落户张家港。长城汽车与张家港市人民政府签署整车合资项目投资协议,根据此次项目签约协议,光束汽车项目主要为宝马MINI系列的新能源汽车(包括纯电动乘用车)、内燃机汽车整车研发与生产及相关零部件生产,其中,新能源整车规划产能为16万辆。
    新车速递:
    本周新上市车型包括上汽大众桑塔纳1.5L、捷途X70。
    投资策略及重点推荐:在市场分化的情况下,我们重点推荐强产品周期的整车龙头上汽集团,一汽大众核心供应商星宇股份。在新能源汽车和双积分考核背景下,建议关注新能源产业链和轻量化相关公司,首推拓普集团(底盘轻量化),同时重点关注新能源汽车板块的亿纬锂能、银轮股份。
    本周行业投资组合维持上汽集团(25%)、星宇股份(25%)以及汽车底盘轻量化子投资组合:拓普集团(601689.SH),伯特利(603596.SH),广东鸿图(002101.SZ)与力劲科技(0558.HK)各12.5%。下周行业投资组合维持不变。
    风险提示:国内主要汽车销量不及预期;大宗商品价格出现大幅上涨。

怀新资讯,*ST抚钢(600399):重整计划执行完毕 明起复牌




    e公司讯,*ST抚钢(600399)12月27日晚间公告,公司重整计划27日执行完毕,经初步测算,公司本次重整事项产生的重整收益净额预计为28.5亿元左右(未经审计)。公司股票将于12月28日起复牌,公司停牌期间因执行重整计划实施了资本公积金转增股本,新增股份上市日为12月28日,调整后的除权参考价格为2.38元/股。

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西部证券,上海机场(600009)2019年年报点评:疫情冲击不改长期价值



    事件:公司公布2019年业绩,全年实现营收109.4亿元,同增17.5%,归母净利润50.3亿元,同增18.7%,基本每股收益2.61元,基本符合预期。其中Q4营收27.4亿元,同增13.4%;归母公司净利润10.4亿元,同比下降5.1%。
    业务量增速放缓。受民航严控总量、机场时刻资源紧张以及区域性事件等影响,19年公司飞机起降架次同增1.4%,旅客吞吐量同增2.9%,国内航线表现略好于国际和地区航线。全年航空性收入同比增速2.9%,增长稳健。
    非航业务占比继续提升。19年非航收入同增28.4%至68.6亿元,在总收入中占比进一步提升至62.7%。其中,商业餐饮收入同增49.9%,受益于旅客消费能力升级以及新免税合同执行(新合同下T2和卫星厅全年免税收入37.88亿元)。我们预计全年浦东机场免税销售额约137亿元,同比增速约18%。
    卫星厅投产导致Q4成本增加。19年公司营业成本同增18.7%,毛利率略降至51.2%,依然保持在较高水平。受卫星厅投产影响,Q4单季营业成本同增39.7%。截至19年底,三期扩建工程累计投入占预算比例为77.7%,工程进度90%,我们预计卫星厅折旧成本或未完全体现在四季度。
    疫情影响2020年业绩。公司高峰小时容量已上调至80架次,但受疫情冲击,我们预计2020年飞机起降架次和旅客吞吐量分别同下18.3%和26.1%。假设T2和卫星厅仍能收到和日上(上海)签订的保底租金(2020年为41.58亿元),则2020年免税收入预计约48.3亿元,同下11.6%。
    维持“增持”。我们下调公司盈利预测,2020/2021/2022年基本EPS分别为1.56/2.90/3.55元。我们认为疫情对公司长期价值基本没有影响,仍看好公司作为枢纽机场的资源稀缺性以及中长期的发展空间,维持“增持”评级。
    风险提示:疫情超预期、市内免税店分流超预期、免税保底下调或取消等。

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证券日报网,涪陵榨菜(002507)5年来净利增速首次为负 如何破局:优化渠道去库存 小榨菜迈向大乌江




    3月16日晚间,涪陵榨菜发布2019年年报,2019年全年实现营收19.9亿元,同比增长3.93%;净利润6.05亿元,同比下滑8.55%;扣非净利润5.63亿元,同比下降11.75%,基本每股收益0.77元,公司拟每10股派发现金红利3元(含税)。
    公开数据显示,涪陵榨菜2015至2018年净利润同比增长率分别为19.23%、63.46%、61%和59.78%,而2019年为-8.55%,这是涪陵榨菜5年来首次出现净利润负增长。究竟是什么原因造成了涪陵榨菜2019年业绩不如人意呢?
    销售费用大增挤压净利润
    年报显示,涪陵榨菜2018年销售量为14.44万吨,2019年为13.85万吨,下降了约4.09%,而其营业收入却同比增长了3.93%,这说明其2019年平均销售单价相对2018年上涨。
    2011年到2018年,涪陵榨菜的年销售量从9.8万吨增长至13.85万吨,增幅为41.33%,但涪陵榨菜的主营收入却从7.05亿元增长至19.9亿元,增幅高达182.27%。
    根据中信建投证券统计,自2008年起涪陵榨菜涨价了12次,最近的一次是2019年10月份,提价幅度约10%。这一系列数据似乎在说明提价策略已经不再适合如今的市场环境。
    涪陵榨菜表示,业绩下降主要原因为,去年国内宏观经济增速放缓,公司产品销售市场快速调整变化,传统渠道销量下滑,部分地区销售失序,导致公司产品销量同比下滑。为了适应市场调整变化,公司实施了渠道创新做透下县、品类独立推广、销售队伍裂变的销售策略,市场推广费用同比增加,销售费用增加,导致公司净利润同比下降。
    这一原因也很明确的反应在了数据上,2019年涪陵榨菜销售费用达4.07亿元,同比大增45.03%。由于销售费用大幅增加,挤占了净利润,特别是部分费用集中在年底确认,导致2019年第四季度归母净利润同比下滑明显。
    截至2019年底,涪陵榨菜拥有1600多家的一级经销商客户,在全国范围内设有8个销售大区、67个办事处。太平洋证券研报判断随着渠道下沉及扩展的有序展开,也伴随着品类拓展和精品战略的推进,2020年涪陵榨菜费用投放的费效比有望改善,渠道策略上也会更加偏向于刺激实销,销售费用率有望见顶回落,利润弹性较大。
    优化渠道去库存
    虽然销售费用大增,但是涪陵榨菜其库存量得到了极大地消化,2019年涪陵榨菜库存量为2055.17吨,,比2018年库存商品9088.75吨,下降77.39%,主要原因为实现产品日期新鲜化,主动去库存。
    中国食品产业分析师朱丹蓬认为,涪陵榨菜整体的促销力度,是基于多次涨价以后形成的渠道库存。所以渠道库存的增大让其整个营销体系也发生了变化,比如人员的下沉导致人员增加,经销商的增加以及促销的增加,所以蚕食了很多利润。不过综合来看,今年整体榨菜销量应该有所增长,但是这个增长是基于第一季度以及第二季度疫情的加持。
    太平洋证券研报显示,截至春节前涪陵榨菜渠道库存已经恢复到合理偏低水平,后受疫情影响,终端库存快速去化,但公司开工率不足且无法正常发货,导致渠道库存进一步去化,目前不足一个月,处于较低水平。库存优化有利于公司进行价格体系调整,同时也能打消经销商的疑虑。库存优化后公司轻装上阵,为中长期业绩改善奠定基础。
    开源证券认为目前去库存工作完成,综合考虑库存良性及渠道下沉带来的增利,预计业绩低点已过,2020年大概率实现双位数增长。
    小榨菜迈向大乌江
    除了去库存以外,2019年涪陵榨菜还做了许多品牌方面的努力,如挖掘乌江榨菜"运动补盐好搭档"全新的产品价值点,跨界入局马拉松赛事营销,并通过持续开展品尝试吃体验式营销、终端标准化陈列等品牌传播活动,进一步提升"乌江"和"惠通"品牌影响力,不断巩固其品牌在佐餐开味菜行业地位,吸引、转化新生代进入乌江主力消费者群。如去年,向中国台湾某电视节目中发表"大陆吃不起榨菜"这一奇论主持人寄送涪陵榨菜等营销事件,使其在年轻人群体中的知名度大增。
    榨菜行业至今仍属小众行业,开源证券推测榨菜行业真实产值为70亿元,认为看好涪陵榨菜未来成长性的长期逻辑在于品类扩张,小榨菜迈向大乌江。涪陵榨菜要完成"百亿乌江"目标,品类扩张是必经之路。
    涪陵榨菜年报中表示,将继续扩大和延伸公司产品线,推进从"小乌江"向"大乌江"发展,将公司打造成为佐餐开味菜行业的绝对领导者。
    朱丹蓬认为,随着国民的健康意识跟健康知识不断的完善,腌制类小菜整体的增长空间已不大,公司需要资本的杠杆去撬动外驱力,实现多元化布局。

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国金证券,铁汉生态(300197)2017年年报点评:订单持续翻倍增长 业绩高增确定性强


    经营分析
    1)公司2017年实现营收/归母净利达82/7.6亿元,同增79%/45%,基本符合我们的预期。2)分业务来看,2017年公司生态环保/市政园林/生态旅游营收达38/33/9亿元,同增254%/15%/79%,毛利率分别为26.4%/24.5%/25.2%,较去年同期减少2/2/4pct。2)公司2017年三费率15.38%,略降0.2pct。其中管理费率10.5%,较去年同期下降1.2pct,管理费率财务费率3.66%维持不变,销售费率达1.26%,较去年同期提升0.9pct主要系公司为抢占市场设立多个区域中心,销售人员大幅增加,公司2017年销售人员达463人,同增188%。
    订单高增+融资无忧,业绩高增确定性强。1)公司2017年中标项目达318亿元,同增161%,其中PPP项目达257亿元,占比达81%,公司2018年Q1重大项目达104亿(含联合中标),同增264%,订单延续高增,基于订单高增公司制定2018年经营计划(营收/归母净利达127/11.4亿元,同增55%/50%)。2)公司2015-2017年收现比分别为0.81/0.63/0.57,收现比持续降低主要系公司存货高增,2017年公司存货达57亿元,同增69%,公司2017年经营活动现金流净额达-8.6亿元,考虑园林公司现金流较差主要系验收、回款时间差所致,我们以项目回款金额/项目收入确认金额来衡量项目的回款率,公司2017年竣工验收项目中PPP/非PPP项目回款率分别为76%/69%,PPP项目回款率高主要系项目验收时差更短,我们认为,伴随公司PPP项目增加,公司存货增速有望降低,现金流有望好转。3)市场主要疑虑PPP项目融资落地问题,现目前公司至少15个PPP项目融资落地或融资确定性强,且已向银行间市场交易协议注册34亿票据(目前剩余32亿额度)将在未来择机发行,公司资金面无忧。
    投资建议
    预计公司2018/2019年EPS为0.79/1.18元/股,维持目标价17元,对应2018年PE为22倍,若考虑可转债全部转股摊薄EPS,2018/2019年EPS为0.75/1.11元/股,目标价对应2018年PE为23倍。
    风险提示:利率持续上升、PPP落地不及预期、项目出库、存货跌价损失。

腾讯证券,盘面追踪:雄安新区概念冲高回落涨1% 河北宣工等2股涨停


    受河北省政府独资成立中国雄安建投影响,A股雄安新区概念早盘高开,随后冲高回落。
    截至午间收盘,雄安新区概念涨逾1%,建投能源、河北宣工等2股涨停。启迪设计涨逾9%,雏鹰农牧涨8%,东方能源涨逾7%。
    公开资料显示,中国雄安建设投资集团有限公司(以下简称“雄安建投集团”)已于今年7月18日正式成立,注册资本为100亿元,这家企业惟一的股东为河北省人民政府,企业类型是国有独资的有限责任公司。
    业界分析称,虽然目前雄安新区建设才刚刚启动,还处在以基础设施建设为主的前期阶段,但是在“千年大计、国家大事”的号召下,已经有众多上市公司和知名企业表示要参与其中。中国雄安建设投资集团有限公司的设立,将对雄安新区千头万绪的各种建设投资工作起到龙头带动作用,有着非常积极的意义。
    7日晚间,业内有消息称,雄安建投集团的主要职能是创新投融资模式,多渠道引入社会资本,开展PPP项目合作,筹措新区建设资金,构建新区投融资体系。
    机构观点认为,政策性主题是未来一个月A股的弹性所在,其中雄安新区概念值得密切关注。这一主题未来仍有多重政策催化,包括规划方案提交中央、新政策的提出、最终规划方案出炉等,都是实质性利好,有可能成为第二波行情的触发点。
    数据显示,雄安板块自5月以来调整至今已3个月,部分个股已跌回前期启动点附近。
    对于雄安板块,华泰证券策略分析师戴康指出,由于雄安规划有望9月底出炉,大规模工程建设随之启动,新型城市标杆也将揭开面纱,这都将有效提升相关公司的盈利预期。参与规划设计机构名单曝光,表明雄安规划设计稳步推进,雄安支持政策也有望公布,是近期潜在的催化因素。
    中银国际表示,对雄安新区个股的投资判断最终应回归相关政策出台后具体订单获取的情况来进行。建议关注8-9月规划落地以及新区城市设计的具体订单落地,同时关注相关企业在雄安新区的布局,包括并购、合作协议等。
    国泰君安认为,政策性主题是未来一个月弹性所在,其中雄安新区概念后续值得密切关注。雄安新区首期规模扩大,从起步区域规划来看,已从最早的100平方公里扩展为198平方公里,这与中期建设规模相当,雄安新区进程在实质性加快。其认为,作为新一轮政治周期的开山之作,雄安的主题弹性有望重现。9月城市总体规划浮出水面前后,与其特色相关并能较快实现业绩增长的领域将迎来投资机会。
    就机构关注度而言,中远海控、唐山港(601000)、先河环保(300137)、东方园林(002310)、金隅股份(601992)、华建集团、荣盛发展(002146)、冀中能源(000937)、冀东装备(000856)、金洲管道(002443)、新兴铸管(000778)等获机构关注度较高。

股票属于高风险、高收益投资品种, 投资者应具有较高的风险识别能力、资金实力与风险承受能力
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投资有风险 入市需谨慎